Las cuentas del sector financiero están siendo las más castigadas por la crisis de las hipotecas de alto riesgo. Al anuncio de millonarias provisiones por caídas de sus activos de baja calidad, cerca de 74.000 millones de euros en total, los bancos se enfrentan a la ralentización del mercado de la vivienda y al descenso del consumo.
Las previsiones de los analistas no eran nada optimistas respecto a los resultados del cuarto trimestre de las compañías estadounidenses. Pero se quedaron cortos, y siguen revisando a la baja sus previsiones de beneficio para el primer semestre de este año. Dentro de toda la debacle, las entidades financieras del índice S&P 500 son las peor paradas: se espera un descenso medio del 69% en sus beneficios del cuarto trimestre, según Bloomberg, lo que supone lastrar un 10% las ganancias para el índice general.
Según la última encuesta elaborada por Merrill Lynch, los gestores de fondos creen que la situación de los bancos en 2008 se asemeja a la vivida por las compañías de telecomunicaciones en 2002, cuando la crisis de las 'puntocom' por el pinchazo de la burbuja tecnológica registró su momento más álgido. Además, un 37% de los consultados por Merrill han apostado por infraponderar el sector bancario, al que aún consideran como "una trampa de valor".
Los analistas temen que las entidades financieras continúen anunciando mayores provisiones por las pérdidas provocadas por la crisis ‘subprime’. Pero además, las cuentas de los bancos también se verán afectadas, según los expertos, por el descenso del consumo y la caída del mercado inmobiliario, ya que los expertos sitúan entre un 20 y un 30% el descenso del precio de la vivienda en Estados Unidos.
A falta de conocerse la totalidad de las cuentas de las entidades financieras, tanto el presidente de Citigroup, Vikram Pandit, como el consejero delegado de Merrill Lynch, John Thain, usaron el mismo adjetivo en la presentación de sus resultados: “inaceptables”. Y es que la crisis les ha costado, de momento, unas cargas por amortizaciones anotadas en sus cuentas de 18.100 millones de euros, en el caso de Citigroup, y de 14.600 millones de euros para Merrill Lynch. Pero más allá de la caída de sus resultados, la crisis también ha quedado patente en su capitalización. Así, desde que comenzara la tormenta, ambas entidades han perdido cerca de un 50% de su valor bursátil.
Se impone la cautela
Tras reconocer en un primer paso las pérdidas provocadas por la inversión en activos de alto riesgo, las cuentas de los primeros seis meses de 2008 servirán para ver hasta qué punto los balances de las entidades financieras tienen pronta sanación o deberán someterse a tratamientos más intensivos a base de nuevas inyecciones de capital, despido masivo de trabajadores y limpieza y reestructuración de áreas de negocio. Con todo, entre los bancos se impone la cautela este ejercicio. Habrá que esperar a la evolución del crédito al consumo, el negocio hipotecario y a la venta de activos no estratégicos para alcanzar a visualizar una fecha de caducidad a los problemas.
De momento, la agencia de calificación crediticia Standard & Poor's ha señalado en su último informe que los ingresos de los bancos e intermediarios financieros de Estados Unidos, probablemente, continuarán la senda de debilidad en 2008 y 2009, ya que “sufrirán los efectos de pérdidas adicionales en productos de inversión estructurada respaldados por hipotecas 'subprime' y otros activos”. Con todo, la firma apuesta por los bancos más fuertes, que aprovecharán las oportunidades del mercado para reforzar su posición global.
Por lo pronto, el presidente de EE UU ha solicitado en el Congreso un plan de un 1% del PIB, cerca de 145.000 millones de dólares, para reactivar la economía y evitar una posible recesión económica.
sábado, 19 de enero de 2008
jueves, 17 de enero de 2008
Bankinter gana un 73,6% más en el año por los extraordinarios
Bankinter logró un beneficio neto atribuido de 361,86 millones de euros durante el ejercicio 2007, lo que supone un incremento del 73,6% respecto al registrado en el mismo período del año anterior, cuando ganó 208,49 millones informó hoy la entidad a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).
El banco que preside Pedro Guerrero explicó que este beneficio tiene en cuenta resultados no recurrentes, como la venta a Mapfre del 50% del negocio de seguros de Vida, cuyas plusvalías han ascendido a 114,8 millones de euros después de impuestos y la incorporación del 50% del negocio conjunto que ostentaba Capital One, entre otros. De esta forma, el beneficio neto del banco 'ex singulares' es de 272,23 millones, un 30,6% más.
La entidad subrayó el “fuerte ritmo de crecimiento del negocio con clientes y la habitual fortaleza de sus ingresos recurrentes” y destacó que se han logrado gracias a la “la calidad de servicio”.
El margen de intermediación aumentó un 24,1%, hasta los 587,89 millones de euros, por la positiva evolución de los recursos de clientes y el crecimiento sostenido de la inversión crediticia, a pesar de las subidas del Euríbor, que han afectado al margen de clientes en el último trimestre. El margen ordinario creció un 15,9% y se situó en 949,85 millones, mientras que el margen de explotación se colocó en 457,53 millones, lo que supone un incremento del 11,1%.
Los ingresos netos por comisiones crecieron un 12,4% durante el año pasado, y alcanzaron los 244,14 millones de euros. Las obtenidas por cobros y pagos totalizaron 71,7 millones de euros (+3,5%), las de servicio de valores alcanzaron 66,32 millones (+29,47%) y las de comercialización de productos financieros no bancarios, como fondos de inversión y fondos de pensiones, supusieron 100,4 millones de euros (+2,97%).
La actividad de seguros generó unos ingresos de 2,5 millones de euros, frente a los 1,6 millones alcanzados en 2006 y el resultado por operaciones financieras fue de 74 millones, lo que supone un descenso del 24,1% si se compara con los 97,5 millones registrados el año anterior.
Los activos totales del grupo alcanzaron los 49.648,68 millones de euros al cierre del año 2007, lo que supone un incremento del 7,75%. La inversión crediticia aumentó un 18,72%, hasta 37.580,12 millones, de los que 36.869,76 millones de euros (+18%) fueron créditos al sector residente. Los créditos con garantía real crecieron un 17,69%, hasta 25.975,09 millones.
Aumenta la morosidad
La tasa de morosidad se situó a 31 de diciembre de 2007 en el 0,36% frente al 0,25% registrado un año antes, con un índice de cobertura del 370,25%. La entidad, que cuenta con 155,27 millones de euros en el capítulo de riesgo dudoso, señaló que a pesar de haber aumentado en 0,11 puntos, este nivel de morosidad es “muy inferior al del conjunto del sector”.
Tras subrayar que las provisiones por insolvencias totales aumentaron un 8,18% respecto a 2006, la entidad destacó la “elevada calidad crediticia” de los activos del grupo, así como su solvencia, basadas en los “tradicionales” sistemas internos de análisis, sanción y gestión automática del riesgo, la diversificación de la cartera. Además, subrayó su “reducida exposición a la promoción inmobiliaria, las “conservadoras” dotaciones para insolvencias y la “prácticamente nula” exposición al riesgo-país.
De esta forma, la rentabilidad sobre fondos propios (ROE) del banco se situó en 23,46% al cierre del año, frente al 14,94% registrado al terminar 2006.
En cuanto a la captación del ahorro, los recursos gestionados de clientes en balance (que incluye cuentas, imposiciones a plazo y cesión temporal de activo) alcanzaron a 31 de diciembre los 38.774,28 millones, un 18,64% más.
Por su parte, los recursos gestionados fuera de balance se situaron en 11.350,91 millones de euros, un 1,29% por debajo de los acumulados el año anterior, cuando totalizaban 11.499,76 millones. D esta cantidad, de los que 8.290,9 millones (-7,05%) estaban en fondos de inversión y 1.177,45 millones (+10,18%) correspondían a fondos de pensiones.
Incremento "notable" en todas las áreas
Todas las áreas de negocio de Bankinter experimentaron un crecimiento de los beneficios. Dentro del área de clientes, que generó 305,04 millones (+29,25%), “fueron especialmente notables” los incrementos en los segmentos que Bankinter considera estratégicos, en los que el banco ha seguido invirtiendo “de forma sustancial” a lo largo del ejercicio, como Pymes, Banca Privada y Finanzas Personales.
En concreto, el negocio de Pymes aportó 49,6 millones, un 41,9% más que el año anterior, mientras que Banca Privada ganó 57,49 millones, un 27,82% más. Banca Corporativa alcanzó los 68,75 millones de euros (+31,11%) y Banca de Particulares realizó la mayor aportación, con 86,93 millones (+21,02).
Finanzas Personales totalizó 33,01 millones (+29,25%), mientras que el segmento de Extranjeros superó los 9,2 millones, un 47,75% más.
El número de empleados de Bankinter aumentó un 13,79% durante el año pasado, de forma que la entidad cuenta ya con 4.530 trabajadores, 549 más. Además, la red comercial del banco ascendía al cierre del año a 619 centros, un 13,2% más que al terminar 2006, de los que 360 eran oficinas, con 28 aperturas en 2007.
Por su parte, el beneficio por acción de la entidad se situó en 0,92 euros, un 71,64% más que a cierre de 2006.
El banco que preside Pedro Guerrero explicó que este beneficio tiene en cuenta resultados no recurrentes, como la venta a Mapfre del 50% del negocio de seguros de Vida, cuyas plusvalías han ascendido a 114,8 millones de euros después de impuestos y la incorporación del 50% del negocio conjunto que ostentaba Capital One, entre otros. De esta forma, el beneficio neto del banco 'ex singulares' es de 272,23 millones, un 30,6% más.
La entidad subrayó el “fuerte ritmo de crecimiento del negocio con clientes y la habitual fortaleza de sus ingresos recurrentes” y destacó que se han logrado gracias a la “la calidad de servicio”.
El margen de intermediación aumentó un 24,1%, hasta los 587,89 millones de euros, por la positiva evolución de los recursos de clientes y el crecimiento sostenido de la inversión crediticia, a pesar de las subidas del Euríbor, que han afectado al margen de clientes en el último trimestre. El margen ordinario creció un 15,9% y se situó en 949,85 millones, mientras que el margen de explotación se colocó en 457,53 millones, lo que supone un incremento del 11,1%.
Los ingresos netos por comisiones crecieron un 12,4% durante el año pasado, y alcanzaron los 244,14 millones de euros. Las obtenidas por cobros y pagos totalizaron 71,7 millones de euros (+3,5%), las de servicio de valores alcanzaron 66,32 millones (+29,47%) y las de comercialización de productos financieros no bancarios, como fondos de inversión y fondos de pensiones, supusieron 100,4 millones de euros (+2,97%).
La actividad de seguros generó unos ingresos de 2,5 millones de euros, frente a los 1,6 millones alcanzados en 2006 y el resultado por operaciones financieras fue de 74 millones, lo que supone un descenso del 24,1% si se compara con los 97,5 millones registrados el año anterior.
Los activos totales del grupo alcanzaron los 49.648,68 millones de euros al cierre del año 2007, lo que supone un incremento del 7,75%. La inversión crediticia aumentó un 18,72%, hasta 37.580,12 millones, de los que 36.869,76 millones de euros (+18%) fueron créditos al sector residente. Los créditos con garantía real crecieron un 17,69%, hasta 25.975,09 millones.
Aumenta la morosidad
La tasa de morosidad se situó a 31 de diciembre de 2007 en el 0,36% frente al 0,25% registrado un año antes, con un índice de cobertura del 370,25%. La entidad, que cuenta con 155,27 millones de euros en el capítulo de riesgo dudoso, señaló que a pesar de haber aumentado en 0,11 puntos, este nivel de morosidad es “muy inferior al del conjunto del sector”.
Tras subrayar que las provisiones por insolvencias totales aumentaron un 8,18% respecto a 2006, la entidad destacó la “elevada calidad crediticia” de los activos del grupo, así como su solvencia, basadas en los “tradicionales” sistemas internos de análisis, sanción y gestión automática del riesgo, la diversificación de la cartera. Además, subrayó su “reducida exposición a la promoción inmobiliaria, las “conservadoras” dotaciones para insolvencias y la “prácticamente nula” exposición al riesgo-país.
De esta forma, la rentabilidad sobre fondos propios (ROE) del banco se situó en 23,46% al cierre del año, frente al 14,94% registrado al terminar 2006.
En cuanto a la captación del ahorro, los recursos gestionados de clientes en balance (que incluye cuentas, imposiciones a plazo y cesión temporal de activo) alcanzaron a 31 de diciembre los 38.774,28 millones, un 18,64% más.
Por su parte, los recursos gestionados fuera de balance se situaron en 11.350,91 millones de euros, un 1,29% por debajo de los acumulados el año anterior, cuando totalizaban 11.499,76 millones. D esta cantidad, de los que 8.290,9 millones (-7,05%) estaban en fondos de inversión y 1.177,45 millones (+10,18%) correspondían a fondos de pensiones.
Incremento "notable" en todas las áreas
Todas las áreas de negocio de Bankinter experimentaron un crecimiento de los beneficios. Dentro del área de clientes, que generó 305,04 millones (+29,25%), “fueron especialmente notables” los incrementos en los segmentos que Bankinter considera estratégicos, en los que el banco ha seguido invirtiendo “de forma sustancial” a lo largo del ejercicio, como Pymes, Banca Privada y Finanzas Personales.
En concreto, el negocio de Pymes aportó 49,6 millones, un 41,9% más que el año anterior, mientras que Banca Privada ganó 57,49 millones, un 27,82% más. Banca Corporativa alcanzó los 68,75 millones de euros (+31,11%) y Banca de Particulares realizó la mayor aportación, con 86,93 millones (+21,02).
Finanzas Personales totalizó 33,01 millones (+29,25%), mientras que el segmento de Extranjeros superó los 9,2 millones, un 47,75% más.
El número de empleados de Bankinter aumentó un 13,79% durante el año pasado, de forma que la entidad cuenta ya con 4.530 trabajadores, 549 más. Además, la red comercial del banco ascendía al cierre del año a 619 centros, un 13,2% más que al terminar 2006, de los que 360 eran oficinas, con 28 aperturas en 2007.
Por su parte, el beneficio por acción de la entidad se situó en 0,92 euros, un 71,64% más que a cierre de 2006.
miércoles, 16 de enero de 2008
Standard and Poor's cree que BBVA y Santander están preparados para la crisis
Los principales bancos españoles, Santander y BBVA, están bien situados para afrontar los tiempos difíciles que vive la economía, según un informe de los analistas de renta variable de Standard and Poor's publicado hoy.
Asimismo, creen que el Santander está bien situado para mantener buenos resultados en los próximos años, gracias a su amplia base de ingresos y a las sinergias provenientes de su integración con el Banco Real de Brasil.
Reiteran por esta razón su recomendación de fuerte compra para este valor, mientras ven que aumentan los riesgos para el Banco Popular, que creen carece de la suficiente diversificación para hacer frente a la desaceleración de la economía española.
Por eso, modifican la recomendación para este banco desde comprar a mantener, con lo que cambian así su preferencia de compra por el BBVA, al que ven mejor preparado para este contexto económico, por lo que su recomendación para esta entidad pasa de mantener a comprar.
"Ante la corrección del mercado inmobiliario español y las posibilidades de que se incremente la crisis crediticia, hemos tenido en cuenta la exposición de los bancos españoles a la amenaza de una probable desaceleración interna", indican los analistas.
Asimismo, los analistas de Standard and Poor's opinan que las cotizaciones en Bolsa del sector bancario español han sufrido un castigo demasiado fuerte porque se han exagerado los riesgos, por lo que observan oportunidades de mayores valoraciones en el futuro para estas entidades.
Asimismo, creen que el Santander está bien situado para mantener buenos resultados en los próximos años, gracias a su amplia base de ingresos y a las sinergias provenientes de su integración con el Banco Real de Brasil.
Reiteran por esta razón su recomendación de fuerte compra para este valor, mientras ven que aumentan los riesgos para el Banco Popular, que creen carece de la suficiente diversificación para hacer frente a la desaceleración de la economía española.
Por eso, modifican la recomendación para este banco desde comprar a mantener, con lo que cambian así su preferencia de compra por el BBVA, al que ven mejor preparado para este contexto económico, por lo que su recomendación para esta entidad pasa de mantener a comprar.
"Ante la corrección del mercado inmobiliario español y las posibilidades de que se incremente la crisis crediticia, hemos tenido en cuenta la exposición de los bancos españoles a la amenaza de una probable desaceleración interna", indican los analistas.
Asimismo, los analistas de Standard and Poor's opinan que las cotizaciones en Bolsa del sector bancario español han sufrido un castigo demasiado fuerte porque se han exagerado los riesgos, por lo que observan oportunidades de mayores valoraciones en el futuro para estas entidades.
lunes, 14 de enero de 2008
Los grandes bancos convierten al Ibex en el peor índice de Europa
La Bolsa española se anota un descenso del 0,54% hasta los 14.379 puntos, lastrada por la fuerte caída el viernes de Wall Street, donde los principales indicadores se dejaron cerca del 2% ante el temor de una caída del consumo y las revisiones a la baja de resultados de grandes firmas.
Así, Renta 4 señala que "a nivel empresarial, cobra mayor relevancia la presentación de resultados en Estados Unidos, donde las expectativas de variación interanual en el BPA de las compañías del S&P 500 está en -8,8%, claramente lastradas por la caída prevista en los beneficios de las entidades financieras".
Sin embargo, el resto de los principales parqués europeos se sitúa en números verdes, con ascensos del 0,18% para Fráncfort, del 0,06% para Londres y del 0,30% para París, en tanto que Milán avanza el 0,40%.
Durante la primera sesión de la semana, los inversores contarán con escasas referencias macroeconómicas y empresariales y operarán con la vista puesta en las cifras que se conocerán durante el resto de la semana.
Entre otros, se conocerán los datos del IPC de España, Alemania, Reino Unido y Estados Unidos, así como de las conferencias de las máximas autoridades monetarias a ambos lados del Atlántico, Jean-Claude Trichet y Ben Bernanke.
En el terreno empresarial se publicarán las cuentas de Citigroup, JP Morgan y Merrill Lynch, que desvelarán el efecto de la crisis subprime sobre sus resultados.
De vuelta al mercado español, a excepción de Telefónica, que repunta un 0,18%, los grandes valores del selectivo se tiñen de rojo. Así, Repsol, que repartirá mañana un dividendo bruto de 0,50 euros por acción, pierde un 1,64%, Iberdrola retrocede un 0,77%, mientras que Santander y BBVA ceden un 1,82% y un 1,11% respectivamente.
Así, el lado de las ganancias está liderado por Bolsas Y Mercados, que repunta un 3%, y Colonial, que sube un 2,36%. Las mayores pérdidas, por su parte, son para Banesto, que retrocede un 2,11%.
En el continuo, las cotizadas más castigadas son Astroc y Fluidra, con descensos del 14,11% y del 8,09% respectivamente, mientras que Vidrala es las que mejor se comporta, al subir un 7,83%.
En el mercado de divisas, el euros se cambia hoy a 1,4892 dólares, mientras que el barril de crudo Brent, de referencia en Europa, cotiza a 91,94 dólares.
Así, Renta 4 señala que "a nivel empresarial, cobra mayor relevancia la presentación de resultados en Estados Unidos, donde las expectativas de variación interanual en el BPA de las compañías del S&P 500 está en -8,8%, claramente lastradas por la caída prevista en los beneficios de las entidades financieras".
Sin embargo, el resto de los principales parqués europeos se sitúa en números verdes, con ascensos del 0,18% para Fráncfort, del 0,06% para Londres y del 0,30% para París, en tanto que Milán avanza el 0,40%.
Durante la primera sesión de la semana, los inversores contarán con escasas referencias macroeconómicas y empresariales y operarán con la vista puesta en las cifras que se conocerán durante el resto de la semana.
Entre otros, se conocerán los datos del IPC de España, Alemania, Reino Unido y Estados Unidos, así como de las conferencias de las máximas autoridades monetarias a ambos lados del Atlántico, Jean-Claude Trichet y Ben Bernanke.
En el terreno empresarial se publicarán las cuentas de Citigroup, JP Morgan y Merrill Lynch, que desvelarán el efecto de la crisis subprime sobre sus resultados.
De vuelta al mercado español, a excepción de Telefónica, que repunta un 0,18%, los grandes valores del selectivo se tiñen de rojo. Así, Repsol, que repartirá mañana un dividendo bruto de 0,50 euros por acción, pierde un 1,64%, Iberdrola retrocede un 0,77%, mientras que Santander y BBVA ceden un 1,82% y un 1,11% respectivamente.
Así, el lado de las ganancias está liderado por Bolsas Y Mercados, que repunta un 3%, y Colonial, que sube un 2,36%. Las mayores pérdidas, por su parte, son para Banesto, que retrocede un 2,11%.
En el continuo, las cotizadas más castigadas son Astroc y Fluidra, con descensos del 14,11% y del 8,09% respectivamente, mientras que Vidrala es las que mejor se comporta, al subir un 7,83%.
En el mercado de divisas, el euros se cambia hoy a 1,4892 dólares, mientras que el barril de crudo Brent, de referencia en Europa, cotiza a 91,94 dólares.
domingo, 13 de enero de 2008
Los valores pequeños casi duplican la caída de 2007
Llevábamos tiempo avisando de que los valores pequeños cotizaban con prima. Ese aviso de los analistas al mercado no había funcionado. En este momento se está produciendo un ajuste brusco, serio y rápido', explica Jordi Padilla, responsable de renta variable de Atlas Capital. El comentario del experto viene al caso de la situación que las compañías de menor tamaño tienen en la Bolsa. El Ibex Small y Medium Cap, de pequeña y mediana capitalización, pierden en 2008 el 9,32% (casi el doble que en 2007) y 10,04%, frente a un descenso del 5,44% y 10,35% del ejercicio pasado. A la vista está que el panorama ha empeorado para este grupo de empresas, y lo peor es que los analistas contemplan un futuro incierto de cara a los próximos meses. 'El mensaje de seguir infraponderados sigue siendo válido', asegura Padilla.
De cualquier forma, los expertos coinciden en que 'se ha producido un castigo indiscriminado', en palabras de Juan Solana, de Intermoney Valores. Las penalizaciones han pillado prácticamente a todas las compañías de sectores diferentes, pero sin duda, la peor parte se la llevan las constructoras e inmobiliarias. Renta Corporación y Astroc son las peores con descensos del 36,50% y 34,80%. En los últimos seis meses, las valoraciones de sus acciones se han depreciado más del 60%. Las pérdidas son abultadas también en otras muchas empresas. Más de un 20% se dejaban al cierre del viernes Mecalux y Avánzit, y por encima del 10% bajaban 16 compañías exceptuando las anteriores. Mientras, las únicas que han conseguido superar el bache son Sniace (6,35%), Fersa (3,60%), Logista (2,16%), Amper (0,91%) y Solaria (0,70%).
Salir del atolladero en el que se encuentran los valores de pequeña capitalización en el corto plazo parece difícil, aunque no imposible. 'Hay factores que movían al alza el precio de las acciones (alto crecimiento de beneficios y movimientos corporativos) que han desaparecido, o bien se han vuelto en su contra, como es la iliquidez. Ahora, sin un empeoramiento de las previsiones en los resultados, los gestores han cambiado de estrategia porque perciben un nivel de riesgo superior. Muchas de las compañías tienen una clara exposición a la economía española, que parece la más vulnerable a la crisis internacional. El Ibex tiene más un carácter más multinacional', indica Jordi Padilla.
Pero de una situación complicada como la actual, los analistas también extraen aspectos positivos. 'Con esta caída, siendo muy selectivos se pueden aprovechar algunas oportunidades de compra', desvela Padilla. Ante esta posibilidad, Juan Solana advierte: 'El castigo ha sido indiscriminado, pero la recuperación será discriminada'. A esto, el experto añade: 'Hay que hacer un análisis pormenorizado de los valores y buscar los que estén más globalizados. La crisis se concentra en algunos países, pero otros como Sudamérica u Oriente van a seguir creciendo'. Y bajo estas premisas, hay ya valores que son atractivos para los analistas: Cie Automotive, Grifols, La Seda de Barcelona, Vocento, Sol Meliá...
Natalia Aguirre, de Renta 4, cree que el ciclo alcista aún no ha terminado para los pequeños. 'Está maduro y tienes que ser selectivo; hay que buscar historias concretas que sustenten las cotizaciones', dice.
Fondos a la baja
• Los pequeños valores viven un momento de dificultad en Bolsa a nivel general. Los fondos europeos caen sobre el 7% en 2008.
• Los gestores han cambiado las estrategias. Muchos han vendido tras los reembolsos de los partícipes.
• A pesar del mal arranque del año, los fondos de mediana y pequeña capitalización se han más que duplicado en un plazo de cinco años.
El 85% del mercado recoge descensos en el año
La mayoría de los valores, grandes y pequeños, está teniendo un arranque de año difícil. Ha transcurrido una semana y media de contratación para la Bolsa y el balance deprimiría a cualquier inversor. Del total de los miembros del mercado (136) hay 116 que cotizan a la baja, el 85%. Sólo 20 tienen los precios más altos que al cierre de 2007.
Entre ellos hay varias empresas del Ibex que han evitado, precisamente, que su descalabro sea mayor en 2008 (-4,77%). Son Telefónica (0,50%), Enagás (1,10%) e Iberdrola (0,38%). Estas subidas se traducen en 22,26 puntos más para el índice. Sin contar con este apoyo, el Ibex 35 hubiera cerrado el viernes en 14.434 puntos, y la caída ascendería al 4,93%. Otros valores en positivo dentro del selectivo son Sogecable, Aguas de Barcelona, Altadis y Repsol pero las alzas son testimoniales.
Constructoras, inmobiliarias y banca media son las más castigadas. Colonial se lleva la palma con un retroceso del 32,45%.
Haciendo una comparación de la situación del mercado continuo con el mismo periodo de 2007, la visión es bien distinta. A la semana y media del ejercicio, el Ibex 35 estaba prácticamente en tablas, pero el 62% de las compañías ya ofrecían plusvalías a los inversores.
BME empezó con mayor fortaleza que el resto, subía el 10%. Acerinox se colocaba como la peor con un recorte del 11,18%. La tendencia se mantuvo hasta el cierre del año. El primer valor subió el 48,78%, y el segundo bajo el 26,63%.
De cualquier forma, los expertos coinciden en que 'se ha producido un castigo indiscriminado', en palabras de Juan Solana, de Intermoney Valores. Las penalizaciones han pillado prácticamente a todas las compañías de sectores diferentes, pero sin duda, la peor parte se la llevan las constructoras e inmobiliarias. Renta Corporación y Astroc son las peores con descensos del 36,50% y 34,80%. En los últimos seis meses, las valoraciones de sus acciones se han depreciado más del 60%. Las pérdidas son abultadas también en otras muchas empresas. Más de un 20% se dejaban al cierre del viernes Mecalux y Avánzit, y por encima del 10% bajaban 16 compañías exceptuando las anteriores. Mientras, las únicas que han conseguido superar el bache son Sniace (6,35%), Fersa (3,60%), Logista (2,16%), Amper (0,91%) y Solaria (0,70%).
Salir del atolladero en el que se encuentran los valores de pequeña capitalización en el corto plazo parece difícil, aunque no imposible. 'Hay factores que movían al alza el precio de las acciones (alto crecimiento de beneficios y movimientos corporativos) que han desaparecido, o bien se han vuelto en su contra, como es la iliquidez. Ahora, sin un empeoramiento de las previsiones en los resultados, los gestores han cambiado de estrategia porque perciben un nivel de riesgo superior. Muchas de las compañías tienen una clara exposición a la economía española, que parece la más vulnerable a la crisis internacional. El Ibex tiene más un carácter más multinacional', indica Jordi Padilla.
Pero de una situación complicada como la actual, los analistas también extraen aspectos positivos. 'Con esta caída, siendo muy selectivos se pueden aprovechar algunas oportunidades de compra', desvela Padilla. Ante esta posibilidad, Juan Solana advierte: 'El castigo ha sido indiscriminado, pero la recuperación será discriminada'. A esto, el experto añade: 'Hay que hacer un análisis pormenorizado de los valores y buscar los que estén más globalizados. La crisis se concentra en algunos países, pero otros como Sudamérica u Oriente van a seguir creciendo'. Y bajo estas premisas, hay ya valores que son atractivos para los analistas: Cie Automotive, Grifols, La Seda de Barcelona, Vocento, Sol Meliá...
Natalia Aguirre, de Renta 4, cree que el ciclo alcista aún no ha terminado para los pequeños. 'Está maduro y tienes que ser selectivo; hay que buscar historias concretas que sustenten las cotizaciones', dice.
Fondos a la baja
• Los pequeños valores viven un momento de dificultad en Bolsa a nivel general. Los fondos europeos caen sobre el 7% en 2008.
• Los gestores han cambiado las estrategias. Muchos han vendido tras los reembolsos de los partícipes.
• A pesar del mal arranque del año, los fondos de mediana y pequeña capitalización se han más que duplicado en un plazo de cinco años.
El 85% del mercado recoge descensos en el año
La mayoría de los valores, grandes y pequeños, está teniendo un arranque de año difícil. Ha transcurrido una semana y media de contratación para la Bolsa y el balance deprimiría a cualquier inversor. Del total de los miembros del mercado (136) hay 116 que cotizan a la baja, el 85%. Sólo 20 tienen los precios más altos que al cierre de 2007.
Entre ellos hay varias empresas del Ibex que han evitado, precisamente, que su descalabro sea mayor en 2008 (-4,77%). Son Telefónica (0,50%), Enagás (1,10%) e Iberdrola (0,38%). Estas subidas se traducen en 22,26 puntos más para el índice. Sin contar con este apoyo, el Ibex 35 hubiera cerrado el viernes en 14.434 puntos, y la caída ascendería al 4,93%. Otros valores en positivo dentro del selectivo son Sogecable, Aguas de Barcelona, Altadis y Repsol pero las alzas son testimoniales.
Constructoras, inmobiliarias y banca media son las más castigadas. Colonial se lleva la palma con un retroceso del 32,45%.
Haciendo una comparación de la situación del mercado continuo con el mismo periodo de 2007, la visión es bien distinta. A la semana y media del ejercicio, el Ibex 35 estaba prácticamente en tablas, pero el 62% de las compañías ya ofrecían plusvalías a los inversores.
BME empezó con mayor fortaleza que el resto, subía el 10%. Acerinox se colocaba como la peor con un recorte del 11,18%. La tendencia se mantuvo hasta el cierre del año. El primer valor subió el 48,78%, y el segundo bajo el 26,63%.
jueves, 10 de enero de 2008
Trichet abre la puerta a una subida de tipos mientras la Fed insinúa nuevas bajadas
El Banco Central Europeo (BCE) ha dejado inalterado hoy el precio del dinero en el 4%, aunque el Consejo discutió durante su reunión la posibilidad de subir los tipos de interés para controlar la inflación, ya que la institución "no tolerará una espiral iflacionista" incluso ante una recesión económica. Trichet ha anunciado además una nueva inyección de liquidez conjunta con la Fed. Por su parte, Ben Bernanke apunta a un recorte de tasas ante el empeoramiento de las previsiones de crecimiento para EEUU.
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